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基础化工行业周报:天然气与油服景气上行 新能

点击次数:116   更新时间2021-09-15     【关闭

  天然气 &油服:长期以来,我国高度依赖国外进口能源。其中,原油和天然气进口依赖度从 2017 年以来不断上升,2020 年底原油进口依赖度达到近 74%,天然气进口依赖度达到约 47%。考虑到我国能源保障需求,一方面发展新能源成为大势所趋,另一方面在短中期内,相对清洁的传统化石能源天然气将成为重要的替代能源,预计未来我国天然气在一次能源中的消费占比将会持续提升。此外,我国原油进口依赖度较高,原油保供也将成为我国重要的能源安全战略目标,叠加

  天然气方面,受到环保政策及气候变化等因素影响,国际天然气期货价格自 2020 年 6 月份起大幅上涨,总体呈持续上升趋势。截至 2021 年 9 月 8日,NYMEX 天然气期货收盘价为 4.92 美元/百万英热,同比上涨 108.3%。供应端方面,近期我国液厂进入集中检修期,同时大部分企业受高峰限电影响,液厂开工率下降。需求端从表观消费量上来看,2011-2020 年国内天然气表观消费量 CAGR 高达 11%,我国天然气需求增长显著,预计市场长期向好。

  在油价回暖,油价产业链景气度持续提升的背景下,原油上游资本支出确定性强,油服行业和油气工程行业景气回升。我国发布的《新时代的中国能源发展》白皮书强调加大化石能源的清洁高效开发利用,为油气产业定下长期发展基调,增储上产持续推进,“七年行动计划”卓有成效。在系列政策指示下,油价波动对国内油气勘探开发的影响将减弱,油气公司上游资本支出增加的确定性较强,油服公司和油气工程公司业务量有望迎来持续增长。

  磷化工:本周磷化工板块延续强势,申万三级行业分类下“磷肥”与“磷化工及磷酸盐”相关行业指数分别大涨 20.4%和 16.4%。根据我们的统计,预计2025 年磷酸铁总体产能将超过 300 万吨。其中,川恒股份、新洋丰、川发龙蟒、云图控股、川金诺等磷化工企业合计明确产能规划接近百万吨。但预计到2025 年国内磷酸铁名义供给量将高于实际需求量。在此背景下,我们持续看好磷化工企业凭借自身磷矿资源和产业链一体化所获得的磷酸铁生产成本优势,进而将在行业竞争中脱颖而出。

  板块周涨跌情况:过去一周,沪深两市各板块大部分上涨,上证综指涨幅为2.89%,深证成指涨幅为 4.17%,沪深 300 指数涨幅为 3.52%,创业板指涨幅为 4.19%。中信基础化工板块涨幅为 7.1%,位居所有板块第 5 位。

  投资建议:油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份,其他关注卫星石化和民营大炼化;农药关注扬农化工、安道麦 A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注冠农股份等,磷肥及磷化工板块关注、云天化、、、兴发集团、,染料关注浙江龙盛、闰土股份,有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、鼎龙股份。OLED 产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

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